총수익률 (Total Return)

주식이나 ETF로 얼마를 벌었는지 따질 때 대개 산 가격과 판 가격의 차이만 떠올린다. 하지만 그건 수익의 절반만 본 것이다. 보유하는 동안 받은 배당금이나 분배금까지 합쳐야 실제로 내 손에 들어온 몫이 정확히 계산된다. 총수익률(Total Return)은 이 둘, 그러니까 가격 변동과 배당·분배를 모두 더한 수익률이다.

배당을 빼놓으면 성과가 실제보다 낮게 잡힌다. 배당수익률이 연 3~4%에 이르는 리츠(REITs)나 배당주라면, 가격만 본 수익률과 총수익률의 차이가 해마다 벌어진다. 받은 배당을 다시 사들였다고 가정하면 복리까지 얹혀 격차는 더 커진다. 그래서 장기 성과나 벤치마크(예: S&P 500)를 비교할 때는 거의 항상 배당을 포함한 총수익률 기준을 쓴다.

총수익률을 매번 손으로 더하지 않아도 되게 해 주는 게 수정종가(adjusted close, adj_close)다. 배당락이나 액면분할 같은 이벤트가 생길 때마다 과거 가격을 소급해 조정해 두므로, 수정종가끼리만 비교하면 배당이 수익률에 자동으로 녹아든다. 반대로 조정하지 않은 원종가(raw close)로 계산하면 배당락일마다 가격이 뚝 떨어진 것처럼 보여 수익률이 실제보다 낮게 왜곡된다.

결국 어떤 예측이나 투자 판단이 정말 옳았는지 데이터로 검증하려면, 겉으로 보이는 가격만이 아니라 배당까지 포함한 진짜 수익을 봐야 한다. 성과를 실제 데이터로 따질 때 총수익률 기준을 고집하는 이유가 여기에 있다.