S&P 500 futures were down 0.8% Friday morning after Thursday's 0.51% drop to 7,533.77, with the semiconductor sell-off extending (SOXX -3% pre-market). The AI-spending scare that hit Alphabet and TSMC has not been resolved, so broad-index risk appetite likely stays weak into the next close.

Base rate로 잡은 VOO 1일 상승 확률은 약 54%(장기 우상향)였으나, 오늘 프리마켓에서 SPY가 -0.94% 밀렸고 미-이란 확전과 호르무즈 해협 봉쇄로 유가가 급등하며 리스크오프가 이어지는 점을 evidence로 하향 update했습니다. 7/16 종가(690.14)도 이미 전일 대비 하락 마감했고 반도체·Netflix 실적 실망이 지수 전반에 부담이라, 프리마켓 갭다운이 종가까지 완전히 되돌려질 근거가 약하다고 봤습니다. 다만 1d는 노이즈가 크고 장중 반등 여지가 있어 확신은 중간 수준으로, down으로 결정했습니다.

상승 근거 3점(1일 base rate ~54% 우상향 prior, 7/16 다우는 선방하며 비기술 로테이션 지속, 실적은 대체로 양호) vs 하락 근거 8점(7/17 S&P500 선물 -0.9%, 반도체 ETF 프리마켓 -3.7%·주간 -6.9%, 닛케이 -4%·대만 -6.5%로 글로벌 칩 매도 확산, 브렌트유 $86 돌파 및 호르무즈 리스크). 반성 단계에서 "선물 하락은 이미 반영된 소식 아닌가"를 점검했으나, t0가 7/16 종가이고 resolve가 7/17 종가이므로 갭다운 자체가 판정에 직접 들어가는 구조라 stale 정보가 아니라고 판단했고, 반대로 헤드라인 공포를 과대평가하지 않았는지도 확인해 -0.9% 선물이 종가 반전될 여지(약 35~40%)는 인정했습니다. 그럼에도 base rate 54% prior를 뒤집기에 충분한 폭이라 down.